中古機械回收-電子元器件：觸控營收表現不佳 計算機出貨連五季下降

中古機械回收-電子元器件：觸控營收表現不佳 計算機出貨連五季下降
台系觸控面板廠六月營收表現普遍不電子零件回收佳，觸控筆記本銷售疲軟。研調機構顧能(Gartner)最新調查顯示，2013 年第二季全球PC 出貨量下跌至7600 萬台，年減10。9%，呈現連續第五季下滑，創下個人計算機産業史上最長的衰退期。中移動全年計劃是要銷售出NFC 手機一千萬只以上，NFC 産業的生態系統已日漸成熟。

産業鏈預期，觸摸屏于今年四季度必須進一步降價。三季度看來，中國的觸控面板廠狀況有機會好于台廠，毆菲光直接受惠于平板大量出貨；萊寶在華碩平板部門有意扶植下，三季度量産Google Nexus 7；長信則是減薄業務持續增長。

個人計算機出貨連續五季下滑： 根據Gartner 公布報告，前五大品牌廠出貨量都比去年同期倒退，宏碁出貨年減35。3%，衰退幅度最大，華碩衰退幅度達20。5%，前三大品牌聯想、、戴爾則分別衰退0。6%、4。8%、3。9%。聯想受惠通路持續擴張，且在亞太以外的地區表現良好，再度擠下登上冠軍。美系品牌、戴爾衰退幅度都已明顯收斂，應該是與微軟在2014 年4 月停止支持Windows XP，企業換機需求緩步上揚有關。目前市場預期第三季NB 出貨將季增5%-10%，旺季效應不如往年。零組件廠商中，聯想供應鏈是首選。

NFC産業的生態系統已日漸成熟：我們判斷下半年NFC手機滲透率會有明顯增長，主要是之前NFC 芯片供應商多爲恩智浦(NXP)、英飛淩(Infineon)等，但手機芯片大廠如高通(Qualcomm)、博通(Broadcom)也陸續將NFC 芯片納入標准配備。特別是聯發科也推出內建NFC 芯片，未來內建此功能的智能型手機將越來越普及。但對中國天線廠商廢五金回收，仍要到明年上半年才會有比較顯著的業績貢獻來自NFC 天線。

估值與建議

本周大盤觸底反彈震蕩攀升，周四滬指創下年內單日最大漲幅，但周五則略有回調。本周全部A 股上漲1。43%，而電子板塊表現一般，下跌0。2%，其中安防跌幅最大達19。31%(部分由于海康威視紅股上市)，觸摸屏和LED 分別下跌2。49%和0。95%。本周板塊表現反映出投資者對半年報逐漸形成預期，三季度蘋果、産業鏈重啓，看好稀缺零部件供應商，建議關注盈利增長確定性強的個股，如歌爾聲學、德賽電池；此外，估值安全邊際高的LED 照明板塊亦值得關注。廣州24億“慧眼工程”啓動在即，安防産業繼續崛起，海康威視、大華等龍頭有望持續受益。

風險

三季度風險有，智能機部件缺貨(目前看來機率不高)，蘋果新機銷售不如預期(四寸的屏幕仍爲人诟病)。此外，觸摸屏上半年供求關系良好，但市場近期對于下半年供(産能開出)需(新機銷售)的疑慮升高，觸摸屏在四中古機械回收季度盈利風險上升。